Актуализация на търговските резултати преди приключване на финансовата 2026 година
Успешно приключване на една година на промени и нова програма за обратно изкупуване на акции на стойност 400 млн. EUR
Pepco Group N.V. (Pepco Group), водещ паневропейски дискаунтър с широк асортимент от стоки, обявява актуализацията на търговските си резултати преди приключването на финансовата година и преди публикуването на предварителните резултати за цялата финансова 2026 г. на 9 декември.
Основни акценти
• Търговска дейност и перспективи
o Силно четвърто тримесечие с ръст на приходите при постоянен валутен курс от +15,6% и ръст на приходите при съпоставими показатели (LFL) без бързооборотните потребителски стоки (FMCG) от +9,5% за тримесечието до 20 септември 2026 г. (+9,4% с включени бързооборотните потребителски стоки), което е най-силното представяне за тримесечие при съпоставими показатели от преразглеждането на стратегията насам
o Ръстът на приходите на съпоставима база, с изключение на бързооборотните потребителски стоки, е обусловен от обемите с положителен ръст на транзакциите във всеки регион: Западна Европа – ръст от +14,9%, Централна и Източна Европа – Северен регион – ръст от +8,8% и Централна и Източна Европа – Южен регион – ръст от +8,2%
o Добрите търговски резултати през четвъртото тримесечие се дължат и на планираното разчистване на стоковите наличности от предишни сезони, което доведе съответно до рекордно обновяване на стоковите наличности в края на годината
o За 51 седмици до 20 септември 2026 г. ръстът на приходите на съпоставима база без бързооборотните стоки възлиза на +5,9% (и на +3,8% с включени бързооборотните стоки)
o Очаква се приходите за цялата година да надхвърлят 4,5 млрд. евро, което представлява ръст при постоянни валутни курсове от около +8%, който попада в горната граница на прогнозния диапазон от 6 – 8%. Очаква се както брутният марж за финансовата 2026 г. от около 51%, така и ръстът на основната EBITDA (МСФО 16 – печалба преди лихви, данъци, обезценки и амортизации) от около 15% да достигнат прогнозните стойности
o На този етап се очаква ръстът на основните нетни приходи за финансовата 2026 г. да надвиши 60%, което е над прогнозата от над 50% (преизчислена база за финансовата 2025 г.: 234 млн. EUR), като ръстът на основния доход на акция отново е по-висок, което отразява значителното намаляване на броя на акциите в обращение
o Вече се очаква свободният паричен поток без ливъридж за финансовата 2026 г. да надвиши 350 млн. EUR, което е над прогнозата от около 300 млн. EUR, при капиталови разходи от около 150 млн. EUR, като за финансовата 2026 г. се очакват около 250 нови магазина в нетно изражение.
• Възвръщаемост на капитала
o Бордът одобри нова дългосрочна програма за обратно изкупуване на акции на стойност до 400 млн. EUR в съответствие с рамката за разпределение на капитала, определена през май 2026 г.
o Изкупуването на акции на стойност 400 млн. EUR чрез търг приключи през август 2026 г., като се очаква коефициентът на задлъжнялост преди прилагането на МСФО 16 да достигне около 0,7х в края на годината, което е под средната стойност от целевия диапазон на Групата от 0,5х до 1,5х
Като коментира актуализацията, Стефан Борхерт, главен изпълнителен директор на Pepco Group, заяви:
„Финансовата 2026 година беше решаваща за Pepco Group. Завършихме трансформацията на нашето портфолио във фокусиран изцяло върху Pepco бизнес, а динамиката на марката отбеляза стабилно развитие през цялата година. Четвъртото тримесечие беше най-силното ни от момента, в който преразгледахме стратегията си, и бележи осем последователни тримесечия на положителен ръст на продажбите на съпоставима база. Сега очакваме да постигнем ръст на приходите за цялата година в горната граница на нашия прогнозен диапазон, съчетано с ръст на EBITDA в рамките на около 15% и съществена промяна в нетната печалба.“
„Голяма част от факторите, които стоят зад тези отлични резултати, са свързани със значителните оперативни промени, които внесохме в цялата група през последните 18 месеца, както и с неотклонния ни фокус върху клиентското предложение на Pepco. Цената остава в центъра на нашето внимание. Ще продължим избирателно да реинвестираме спечелените маржове в качеството на продуктите и в атрактивни цени за клиентите, като наблегнем на своето лидерство в ценообразуването и като стимулираме ръста на обемите.“
„Навлизаме в новата финансова година като по-фокусирана и ефективна компания, която ускорява своята програма за откриване на магазини в Западна Европа и поддържа стабилен растеж на нашия основен пазар в Полша. Убеден съм в способността ни да продължим да превръщаме този подход в печеливш растеж и през следващите години.“
„Наред с обратното изкупуване на акции на стойност 550 млн. евро, осъществено през финансовата година, днес обявяваме следващия етап от нашия план за възвръщаемост на капитала с въвеждането на нова дългосрочна програма за обратно изкупуване на акции. Това отразява увереността ни в успешното генериране на парични потоци от бизнеса и в ангажимента ни да осигурим по-висока възвръщаемост за нашите акционери.“
ТЕКУЩА ТЪРГОВСКА ДЕЙНОСТ
Приходите на Pepco за периода от общо 51 седмици до 20 септември 2026 г. отбелязват ръст от +8,3 % при постоянен валутен курс благодарение на ръста на приходите при съпоставими показатели без включени бързооборотните стоки от +5,9 % (LFL с FMCG бележи ръст от +3,8 %).
През четвъртото тримесечие до 20 септември 2026 г. приходите при постоянен валутен курс нараснаха с +15,6%, като приходите при съпоставими показатели и без включени бързооборотни стоки, отбелязват ръст от +9,5% (+9,4% с включени бързооборотните стоки). Това надхвърля ръста от +5,4% на съпоставима база без бързооборотните стоки (+4,2% с включени бързооборотните стоки), отчетен през третото тримесечие на финансовата 2026 г., и представлява най-силното ни представяне за тримесечие след въвеждането на новата ни стратегия, а именно – осем поредни тримесечия с положителен ръст при съпоставими показатели. На двугодишна база ръстът на приходите при съпоставими показатели за четвъртото тримесечие без бързооборотните стоки възлиза на +17,7%.
До момента Западна Европа отбеляза най-високите резултати за четвъртото тримесечие, като приходите при съпоставими показатели без бързооборотните стоки отбелязват ръст от +14,9% със значим принос на Испания, където ръстът на LFL без FMCG се запази над 20% след преобразуването на мрежата на Pepco Plus. Централна и Източна Европа – регион Север (CEE North) LFL без бързооборотните стоки отбелязва ръст от +8,8%, а в Централна и Източна Европа – регион Юг (CEE South) ръстът възлиза на +8,2%, като Полша (най-големият пазар на групата) отбелязва значително подобрение в темпа на растеж през периода, който достига +5,9%с на съпоставима база без бързооборотните стоки.
При съпоставими показатели ръстът на приходите през четвъртото тримесечие също е подпомогнат от планираното разчистване на стоково-материалните запаси от по-стари колекции, което е част от нашата стратегия за обновяване и подобряване на асортимента ни от облекла. Това доведе до рекордно ниво на обновяване на стоките в края на годината, но наред с това и до еднократен ефект от около 200 базисни пункта върху брутния марж през последното тримесечие в сравнение с предходната година. Според нашите оценки през четвъртото тримесечие на финансовата 2026 г. разпродажбите са допринесли за ръста на приходите на съпоставима база с три до пет процентни пункта и ще продължат да допринасят към приходите на съпоставима база през следващите тримесечия чрез подобряване на актуалността на стоките макар и в по-малка степен. В бъдеще ръстът на продажбите на съпоставима база трябва да се повлияе положително и от въвеждането на нашата дигитална програма за лоялност, продължаващото възстановяване в Централна и Източна Европа – регион Север, силната динамика в Западна Европа и подобрените резултати в сектора на облеклото след свършената работа по асортимента, наличността и визуалното представяне на стоките.
В съответствие с нашата прогноза очакваме да приключим годината с около 250 нови магазина на Pepco (нетен брой) и общ брой от около 4260 магазина към 30 септември 2026 г. Това предхожда ускореното разрастване в Западна Европа с най-малко 600 нови магазина от финансовата 2027 г. до финансовата 2030 г., обявено в междинните ни резултати през май 2026 г.
Забележка: През годината Групата отчете ръст на приходите на съпоставима база както при включване, така и при изключване на бързооборотните стоки. Това имаше за цел да предостави по-ясен поглед върху основните резултати на Pepco след излизането от категориите на бързооборотните потребителски стоки през втората половина на финансовата 2025 г. Както се очакваше, това разминаване с приходите на съпоставима база беше особено очевидно през първата половина на финансовата 2026 г. и не оказва допълнително въздействие при приключването текущата финансова година. Занапред ще предоставяме единен стандартен показател за ръста на приходите на съпоставима база, тъй като няма да има разлика между двата показателя.
Прогнозни очаквания за финансовата 2026 г.
За финансовата 2026 г. Групата очаква да отчете приходи, надвишаващи 4,5 млрд. евро, което представлява ръст при постоянни валутни курсове от около +8%, който попада в горната граница на нашия прогнозен диапазон от 6 – 8%. Очаква се брутният марж за цялата година да бъде около 51%, което е в съответствие с прогнозата и е с около 200 базисни пункта по-висок спрямо предходната година (преизчислено за финансовата 2025 г.: 49,2%), обусловено от ефективността на снабдяването, благоприятния микс след излизането от пазара на бързооборотните потребителски стоки и благоприятните валутни условия.
Очаква се ръстът на основната печалба преди лихви, данъци и амортизации да бъде около 15% – т.е. в съответствие с прогнозата и спрямо преизчислената база за финансовата 2025 г. от 841 млн. EUR. Както беше отбелязано по-рано, през втората половина на годината ръстът се забави, тъй като бизнесът пое увеличение на разходите за трансформация. Очаква се основният ръст на нетните приходи да надхвърли 60%, което надвишава предишната ни прогноза за над 50% и сравнено с преизчислената база за финансовата 2025 г. от 234 млн. EUR, което отразява подобреното преобразуване на EBITDA, по-ниската ефективна данъчна ставка и огласената по-рано промяна в нашата политика за амортизация. Ръстът на основната печалба на акция се очаква да надвиши ръста на основната нетна печалба, което е израз на засилващия се ефект от програмата за обратно изкупуване на акции и обратното изкупуване чрез търг.
На този етап се очаква разширяването на магазинната мрежа и капиталовите инвестиции да продължат със същия темп и да доведат до свободен паричен поток от над 350 млн. EUR, което е над прогнозата от около 300 млн. EUR. Очаква се капиталовите разходи да бъдат около 150 млн. EUR, което е под средносрочния диапазон от 160 млн. EUR до 180 млн. EUR годишно, като инвестициите са насочени приоритетно към откриването на нови магазини и програмата за обновяването на магазините.
Мерна единица Насоки Очаквани резултати за финансовата 2026 г.
Ръст на приходите (при постоянен валутен курс) 6 – 8% ок. +8%
Брутна печалба ок. 51% ок. 51%
Базов ръст на EBITDA диапазон 15 – 17% диапазон 15 – 17%
Базов ръст на нетните приходи над 50% над 60%
Свободен паричен поток без ливъридж ок. 300 млн. EUR над 350 млн. EUR
Капиталови разходи 160 – 180 млн. EUR ок. 150 млн. EUR
Нетен брой нови обекти ок. 250 ок. 250
ВЪЗВРЪЩАЕМОСТ НА КАПИТАЛА И БАЛАНС
На 17 август 2026 г. Групата приключи с уреждането на пропорционалното обратно изкупуване на акции чрез търг, като придоби 36 462 201 обикновени акции на фиксирана цена от 47,52 полски злоти за акция (ок. 10,83 EUR – БНБ фиксинг, 30.09.26). След връщането на капитала се очаква ливъриджът преди прилагането на МСФО 16 да приключи финансовата 2026 г. на приблизително 0,7 х базовата EBITDA, което е под средната стойност на целевия диапазон на Групата от 0,5 – 1,5 х.
В съответствие с рамката за разпределение на капитала, посочена в нашите междинни резултати през май 2026 г., от финансовата 2027 г. нататък Групата възнамерява да върне на акционерите целия свободен паричен поток с ливъридж от предходната година след стратегически инвестиции в бизнеса чрез комбинация от дивиденти и обратно изкупуване на акции, като с течение на времето коефициентът на изплащане на редовни дивиденти постепенно ще достигне 40% от основната нетна печалба. По-долу са посочени още две промени в капиталовата структура и възвръщаемостта на Групата.
Нова дългосрочна програма за обратно изкупуване на акции
Съветът одобри нова дългосрочна програма за обратно изкупуване на акции на стойност до 400 млн. EUR, която се изпълнява от финансовата 2027 г. до финансовата 2029 г. Стъпката следва предсрочното приключване на предишната програма на Групата в размер на 200 млн. EUR през май 2026 г. и еднократното специално обратно изкупуване чрез търг в размер на 400 млн. EUR, приключило през август 2026 г.
Новата програма е част от описаната по-горе рамка за разпределение на капитала, ще бъде финансирана от нея и ще бъде приложена заедно с редовния дивидент, като същевременно ще се запази нивото на задлъжнялост преди МСФО 16 в рамките на целевия диапазон на Групата от 0,5 x до 1,5 x. Допълнителни подробности, включително размерът и срокът на първия транш, ще бъдат обявени в подходящия момент.
Продажба/обезсилване на обратно изкупени собствени акции
Групата е започнала законоустановената процедура по анулиране на 51 153 590 обикновени акции, държани като собствени акции, включително 36 462 201 акции, придобити по силата на обратното изкупуване чрез търг. Изискваното уведомление е публикувано и се очаква заличаването да приключи на или около 13 ноември 2026 г., при условие че изтече приложимият срок за възражение от страна на кредиторите съгласно нидерландското законодателство.
След приключване на процедурата емитираният акционерен капитал на дружеството ще намалее от 577 451 935 на 526 298 345 обикновени акции, от които 16 725 809 ще бъдат държани като собствени акции. Анулирането не променя нито броя на акциите на акционерите, който остава 509 572 536, нито пропорционалните дялове на акционерите в дружеството.